GDP和CPI溫和下降，“預調微調”窗口開(kāi)啟 11月30日晚，中國人民銀行宣布，從12月5日起下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行近3年來(lái)首次下調存款準備金率。表明在基調不變的前提下，貨幣政策正根據形勢的發(fā)展，適時(shí)適度進(jìn)行預調微調。
“經(jīng)濟政策穩中偏緊，使我國經(jīng)濟運行產(chǎn)生了符合宏觀(guān)調控預期的變化�！� 國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原在分析經(jīng)濟形勢時(shí)表示，當前經(jīng)濟內生力增強，經(jīng)濟基本面持續向好，經(jīng)濟運行中也出現了新特點(diǎn)，宏觀(guān)經(jīng)濟政策適時(shí)適度預調微調的時(shí)機已經(jīng)成熟。
物價(jià)拐點(diǎn)顯現。今年以來(lái),中央反復強調，穩定物價(jià)總水平是今年宏觀(guān)調控的首要任務(wù)。目前來(lái)看,物價(jià)過(guò)快上漲的勢頭得到初步遏制，政策效果漸顯。8、9、10三個(gè)月，CPI（居民消費價(jià)格指數）漲幅分別達到6.2%、6.1%和5.5%，同7月份創(chuàng )37個(gè)月來(lái)新高的6.5%相比，出現了較明顯的回落,物價(jià)拐點(diǎn)特征明顯。
樓市調控效果初顯。國務(wù)院多次發(fā)文要求，堅持和強化樓市調控，在增加住房供應的同時(shí)，對不合理的住房需求進(jìn)行了抑制。兩年來(lái)的樓市調控政策始終保持高壓態(tài)勢，終于使樓市開(kāi)始出現量?jì)r(jià)齊跌的苗頭。國家統計局11月份公布的最新數據表明，10月份70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)環(huán)比下降0.14%，首次出現環(huán)比下降。對此，中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，高企的樓價(jià)不僅加速積聚資本，還形成新的經(jīng)濟發(fā)展不均衡，樓市調控不能放松。
經(jīng)濟增速放緩。國家統計局公布的前三季度經(jīng)濟數據表明，GDP一、二、三季度同比分別增長(cháng)9.7%、9.5%、9.1%。反映經(jīng)濟增長(cháng)變化趨勢的先行指標PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數）反映了經(jīng)濟增速進(jìn)一步放緩的趨勢。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )最新公布的11月份PMI從上月50.4%下降至49%，自2009年3月以來(lái)首次回落到50%的景氣臨界點(diǎn)以下。中金公司研究報告認為，當前經(jīng)濟增長(cháng)趨穩是主動(dòng)調控的結果。經(jīng)濟增長(cháng)比較穩健，基本與我國的潛在增長(cháng)率相一致；四季度經(jīng)濟增速受疲弱的外部需求影響，將會(huì )進(jìn)一步降低。
盧中原認為，GDP增速和CPI漲幅雙雙溫和下降，為宏觀(guān)經(jīng)濟適時(shí)適度預調微調創(chuàng )造了條件，預調微調的窗口開(kāi)啟。
適時(shí)適度，預調微調措施相繼推出 在經(jīng)濟運行出現新變化的情況下，10月下旬召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確指出，要切實(shí)把握好宏觀(guān)調控的方向、力度和節奏，敏銳、準確地把握經(jīng)濟走勢出現的趨勢性變化，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預調微調。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松認為，在基調不變的條件下，貨幣政策開(kāi)始預調微調，央行將在穩健貨幣政策的框架下，做一些階段性、結構性的放松。此次存款準備金率下調正是體現了這樣的信號。
積極的財政政策在基調不變的條件下，也在微調。首先是增值稅改革試點(diǎn)，意在結構性減稅。10月26日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，從2012年1月1日起，在部分地區和行業(yè)開(kāi)展深化增值稅制度改革試點(diǎn)，逐步將目前征收營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)改為征收增值稅。先在上海市交通運輸業(yè)和部分現代服務(wù)業(yè)等試點(diǎn)，在現行增值稅17%標準稅率和13%低稅率基礎上，新增11%和6%兩檔低稅率。其次是地方債試點(diǎn)，為地方經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供融資。日前，財政部發(fā)布《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》稱(chēng)，經(jīng)國務(wù)院批準，2011年上海、浙江、廣東、深圳開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。
預調微調是針對當前經(jīng)濟形勢進(jìn)行的一些必要的政策調整。盧中原認為，今年我國經(jīng)濟增速仍將在9%以上，對于“硬著(zhù)陸”的擔心是不必要的。另一方面，未來(lái)物價(jià)走勢仍有不確定性，物價(jià)穩定的基礎還不牢固。在這種情況下，宏觀(guān)調控基本取向暫不需要大的調整。
綜合運用經(jīng)濟杠桿，把握好宏觀(guān)政策取向 當前，宏觀(guān)政策預調微調面臨著(zhù)更加復雜的內外部環(huán)境。
盧中原說(shuō)，內部因素的變化表明，宏觀(guān)經(jīng)濟政策在繼續管理好通脹預期的同時(shí)，還要穩定經(jīng)濟增長(cháng)。
面對國內外經(jīng)濟運行的新特點(diǎn)，預調微調要切實(shí)處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構、管理通脹預期三者關(guān)系，既把物價(jià)過(guò)快上漲勢頭真正遏制住，又不使經(jīng)濟增速出現大的起落。
在談到預調微調要繼續穩物價(jià)時(shí)，盧中原表示，食品價(jià)格將來(lái)會(huì )不會(huì )再次成為通脹的推高因素值得關(guān)注。目前三類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格容易上漲，一是勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(cháng)較慢的農產(chǎn)品，二是房地產(chǎn)等不可通過(guò)貿易調節的產(chǎn)品，三是資源類(lèi)產(chǎn)品。應對成本上漲和輸入性通脹壓力僅依靠貨幣政策是不夠的，還需要財政政策和加大結構調整力度，也需要通過(guò)競爭性政策加以調節，鼓勵民營(yíng)經(jīng)濟和社會(huì )資本參與市場(chǎng)競爭，促使價(jià)格下降。談到預調微調要兼顧穩增長(cháng)時(shí)，彭文生表示，我國需要保持一個(gè)合理的增速水平。
眼下，經(jīng)濟工作的重點(diǎn)，應當放在經(jīng)濟運行中存在突出矛盾的領(lǐng)域。要保持貨幣信貸總量的合理增長(cháng)，優(yōu)化融資結構，提高金融服務(wù)水平。完善財稅政策，推進(jìn)結構性減稅。繼續采取有力措施穩定物價(jià)總水平。保持外貿政策的連續性和穩定性，努力促進(jìn)對外貿易平穩增長(cháng)和基本平衡。另外，信貸政策要與產(chǎn)業(yè)政策更好地結合起來(lái)，真正做到有保有壓。
盧中原說(shuō)，我國經(jīng)濟增長(cháng)正處于短期回調狀態(tài)，仍在正常范圍內。宏觀(guān)經(jīng)濟政策取向可以考慮保持基調不變，但應進(jìn)一步增強針對性、靈活性和前瞻性，財政政策和貨幣政策應相互協(xié)同。
