暖風(fēng)吹股市 畫(huà)餅難充饑
專(zhuān)家認為，改變股市目前的頹勢重在制度建設
專(zhuān)家認為，改變股市目前的頹勢重在制度建設
更新時(shí)間：2011-12-19 8:53:02 來(lái)源：人民網(wǎng)
新聞推薦
12月16日，證監會(huì )等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了小Q FII試點(diǎn)辦法，并表示正在研究鼓勵更多長(cháng)期資金入市的辦法。在A(yíng)股市場(chǎng)今年以來(lái)持續疲弱，滬指連續失守重要關(guān)口、投資者信心極度低迷的時(shí)刻，監管層暖風(fēng)頻吹，似有“救市”跡象。但接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，這些政策并非“治本”之舉，有效性也仍待觀(guān)察，資本市場(chǎng)“圈錢(qián)”的本質(zhì)得到改變必須進(jìn)行制度建設。
暴跌
半月1.3萬(wàn)億市值蒸發(fā)
盡管在匯金入市、存準率下調等一系列利好傳聞的影響下，A股市場(chǎng)上周五在罕見(jiàn)的六連陰之后出現了大幅反彈，但市場(chǎng)長(cháng)期以來(lái)的疲弱態(tài)勢已經(jīng)表現得十分明顯，股民們的參與熱情也已跌至冰點(diǎn)。
W IN D統計數據顯示，12月份以來(lái)的12個(gè)交易日中，上證指數拉出了10根陰線(xiàn)，累計跌幅達到了4.65%；深證成指則拉出了9根陰線(xiàn)，累計跌幅高達6.31%。滬深300指數下跌了5.21%，中小板指下跌了8.73%，創(chuàng )業(yè)板指則下跌了6.24%。在2309只股票中，有2040只出現下跌，占比高達88.3%。從總市值來(lái)看，短短兩周時(shí)間，A股的總市值已經(jīng)由11月末的26.76萬(wàn)億元縮水至目前的25.47萬(wàn)億元，1.3萬(wàn)億元的市值已經(jīng)灰飛煙滅。
在如此低迷的市場(chǎng)環(huán)境之下，投資者損失慘重，自然也會(huì )對A股市場(chǎng)“敬而遠之”。中登公司最新發(fā)布的統計月報顯示，截至11月末，持倉A股賬戶(hù)占全部A股有效賬戶(hù)的比重為41.61%，A股持倉意愿在11月降至“冰點(diǎn)”，處于一年來(lái)的最低水平。
12月5日至12月9日一周，期末持倉A股賬戶(hù)總數僅為5710.47萬(wàn)戶(hù)，占期末A股賬戶(hù)數1.62億戶(hù)的比例僅為35.1%。與此同時(shí)，兩市參與交易的A股賬戶(hù)數為717.94萬(wàn)戶(hù)，對應的交易賬戶(hù)占比為4.42%，再創(chuàng )年內新低。也就是說(shuō)，12月5日至12月9日一周，A股的有效賬戶(hù)中僅有不到四成持倉，進(jìn)行交易的更是少得可憐。面對低迷的市場(chǎng)，投資者的信心大受打擊，正在選擇“用腳投票”，遠離A股市場(chǎng)。
不僅如此，在即將過(guò)去的2011年中，相對于中國經(jīng)濟增長(cháng)在全球主要經(jīng)濟體中的亮眼表現，A股市場(chǎng)的疲弱不堪的程度卻形成了鮮明的對比。WIN D統計數據顯示，截至目前，上證綜指和深證成指今年以來(lái)的累計跌幅分別達到了20.77%和27.10%，滬深300指數、中小板指和創(chuàng )業(yè)板指的跌幅則分別達到了23.60%、33.99%和31.55%。而在全球主要市場(chǎng)，美股三大指數中，道瓊斯工業(yè)平均指數今年以來(lái)上漲了2.50%，納斯達克綜指和 標 準 普 爾5 0 0指 數 也 僅 下 跌3.68%和3.02%；深陷債務(wù)危機的歐洲三大股指中，倫敦富時(shí)100、巴黎C A C 40和法蘭克福D A X跌幅則分別為8.69%、21.88%和17.54%。東京日經(jīng)225指數和恒生指數則分別下跌了17.86%和20.62%。
也就是說(shuō)，在全球主要市場(chǎng)當中，上證指數表現僅微微好于巴黎CA C40，跑輸了幾乎所有主要市場(chǎng)。
畫(huà)餅
政策暖風(fēng)頻吹
面對滬指的節節敗退，監管層也開(kāi)始連連發(fā)出利好消息，頗有“救市”的意味。
12月16日，證監會(huì )、人民銀行、外管局聯(lián)合發(fā)布《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點(diǎn)辦法》(下稱(chēng)《辦法》，即小Q FII)，允許符合條件的基金管理公司、證券公司的香港子公司作為試點(diǎn)機構，運用在港募集的人民幣資金在批準額度內進(jìn)行證券投資。
根據《辦法》，初期試點(diǎn)額度為200億元。證監會(huì )相關(guān)負責人表示，試點(diǎn)順利啟動(dòng)和開(kāi)展后，將會(huì )研究進(jìn)一步擴大試點(diǎn)的可能性。并表示，目前具備資格的基金公司與證監會(huì )溝通密切的有八九家，這些基金公司應該會(huì )很快申請。
與此同時(shí)，證監會(huì )還表示，證監會(huì )正在研究鼓勵更多長(cháng)期資金入市，鼓勵公募基金、養老基金、社�；�、保險公司等機構投資者協(xié)調發(fā)展。同時(shí)，證監會(huì )將與有關(guān)部門(mén)溝通對基本養老保險及全國住房公積金余額進(jìn)行合理運用的途徑，建議借鑒社�；鸾�(jīng)驗，委托專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行投資。
稍早之前的15日，證監會(huì )主席郭樹(shù)清則表示，全國有2萬(wàn)億元的養老保險金余額分散在各省，此外，住房公積金累計繳存3.9萬(wàn)億元，扣除貸款后余額還有2.1萬(wàn)億元。郭樹(shù)清建議可把這4萬(wàn)億資金組織起來(lái)，設立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的投資機構，學(xué)習全國社�；�，投資股市獲取收益。
“這些措施都是非常有力度的�！庇⒋笞C券研究所所長(cháng)李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示，首先是小Q FII的200億資金的效果將是立竿見(jiàn)影的，但是這只是開(kāi)了一個(gè)口，香港存量人民幣資金三年增長(cháng)了10倍左右，是非常龐大的�！斑@是證監會(huì )釋放的一個(gè)信號�！彼u價(jià)說(shuō)。
而對于養老金入市，李大霄則認為，現在市場(chǎng)上的資金多為市場(chǎng)跌，就撤回，市場(chǎng)漲，再入場(chǎng)，市場(chǎng)資金來(lái)源保障性明顯不足。因此，養老金這種長(cháng)期資金來(lái)源的入市，將是對于股市真正的長(cháng)期利好�！巴苿�(dòng)長(cháng)期資金入市是長(cháng)期利好性質(zhì)，RQ FII是屬中短期利好性質(zhì)可即起效�！崩畲笙隹偨Y道。
實(shí)質(zhì)
重在制度建設
盡管監管部門(mén)政策暖風(fēng)頻吹，然而，對于有關(guān)監管部門(mén)出臺的這些“救市”措施，能否真正改變市場(chǎng)長(cháng)期的疲弱態(tài)勢，不少接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家卻表達了謹慎的態(tài)度。
長(cháng)城證券研究總監向威達對《經(jīng)濟參考報》記者表示，市場(chǎng)下跌是多種因素造成的，市場(chǎng)本身也存在著(zhù)許多問(wèn)題。對于高倍溢價(jià)發(fā)行，市場(chǎng)風(fēng)險要花很大的代價(jià)去消化。在牛市中，這個(gè)風(fēng)險不易顯現，但在熊市，馬上就會(huì )暴露出來(lái)。如果貨幣政策沒(méi)有明顯放松，或者沒(méi)有累積達到一定程度之前，市場(chǎng)仍然會(huì )維持一段時(shí)期的震蕩。
李大霄則認為，證監會(huì )的這些動(dòng)作會(huì )起到一定救市作用，但是力度應該再加強�！爸匾倪�是供求平衡�！彼ㄗh，應當加大買(mǎi)方力量，推動(dòng)社保、保險、匯金公司、大型央企增持加大力度；新股發(fā)行改為先發(fā)行后半年后上市；降低印花稅、紅利稅，推動(dòng)中國版401K；再融資順序改為多批準發(fā)債少批準發(fā)股；擴大救市標的范圍。
向威達認為，監管部門(mén)對發(fā)行管理很?chē)绤�，但對監管方面卻不到位，形成“重審批、輕監管”的現狀。監管部門(mén)將大部分精力放于企業(yè)IPO審批，但對市場(chǎng)中的違規交易、信息披露、虛假信息、內幕交易、操縱股價(jià)等現象監管力度不足，就是查出也僅是輕描淡寫(xiě)，使違規成本低，風(fēng)險小，給市場(chǎng)造成很大風(fēng)險。
他認為，在市場(chǎng)多種問(wèn)題仍然存在的情況下，引入小Q FII等救市措施，很難解決市場(chǎng)根本問(wèn)題“因為根本原因并不是缺錢(qián)，而是市場(chǎng)存在的這些硬傷，機制不健全，造成再多的錢(qián)也不會(huì )主動(dòng)流入市場(chǎng)�！毕蛲_強調，對于監管部門(mén)，應控制新股在發(fā)行過(guò)程中，不能過(guò)度包裝，高市盈率發(fā)行，造成二級市場(chǎng)難以消化。另外，加強對市場(chǎng)中存在的內幕交易、虛假信息等違規操作的監管力度，提高違規所付出的代價(jià)，讓操作者難以違規。
“畫(huà)餅充饑�！敝�(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家韓志國則對《經(jīng)濟參考報》記者如此描述監管層推出的政策，他認為，對于小Q FII，一共200億，只有20%也就是40億可以進(jìn)入股市，對市場(chǎng)不會(huì )有多大幫助。地方社保資金等政策資金的入市的可能性也不大。
韓志國認為，對于股市，最重要的還是制度改革�！艾F在的股市，已經(jīng)不是為投資者服務(wù)而是為圈錢(qián)者服務(wù)，是行政力量的附屬物品�！彼麖娬{，股市必須真正為投資者服務(wù)，進(jìn)行市場(chǎng)化運作，行政力量必須退出市場(chǎng)。
 |
 |
 |
焦作網(wǎng)免責聲明： | |||||||
|
||||||||
12月16日，證監會(huì )等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了小Q FII試點(diǎn)辦法，并表示正在研究鼓勵更多長(cháng)期資金入市的辦法。在A(yíng)股市場(chǎng)今年以來(lái)持續疲弱，滬指連續失守重要關(guān)口、投資者信心極度低迷的時(shí)刻，監管層暖風(fēng)頻吹，似有“救市”跡象。但接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，這些政策并非“治本”之舉，有效性也仍待觀(guān)察，資本市場(chǎng)“圈錢(qián)”的本質(zhì)得到改變必須進(jìn)行制度建設。
暴跌
半月1.3萬(wàn)億市值蒸發(fā)
盡管在匯金入市、存準率下調等一系列利好傳聞的影響下，A股市場(chǎng)上周五在罕見(jiàn)的六連陰之后出現了大幅反彈，但市場(chǎng)長(cháng)期以來(lái)的疲弱態(tài)勢已經(jīng)表現得十分明顯，股民們的參與熱情也已跌至冰點(diǎn)。
W IN D統計數據顯示，12月份以來(lái)的12個(gè)交易日中，上證指數拉出了10根陰線(xiàn)，累計跌幅達到了4.65%；深證成指則拉出了9根陰線(xiàn)，累計跌幅高達6.31%。滬深300指數下跌了5.21%，中小板指下跌了8.73%，創(chuàng )業(yè)板指則下跌了6.24%。在2309只股票中，有2040只出現下跌，占比高達88.3%。從總市值來(lái)看，短短兩周時(shí)間，A股的總市值已經(jīng)由11月末的26.76萬(wàn)億元縮水至目前的25.47萬(wàn)億元，1.3萬(wàn)億元的市值已經(jīng)灰飛煙滅。
在如此低迷的市場(chǎng)環(huán)境之下，投資者損失慘重，自然也會(huì )對A股市場(chǎng)“敬而遠之”。中登公司最新發(fā)布的統計月報顯示，截至11月末，持倉A股賬戶(hù)占全部A股有效賬戶(hù)的比重為41.61%，A股持倉意愿在11月降至“冰點(diǎn)”，處于一年來(lái)的最低水平。
12月5日至12月9日一周，期末持倉A股賬戶(hù)總數僅為5710.47萬(wàn)戶(hù)，占期末A股賬戶(hù)數1.62億戶(hù)的比例僅為35.1%。與此同時(shí)，兩市參與交易的A股賬戶(hù)數為717.94萬(wàn)戶(hù)，對應的交易賬戶(hù)占比為4.42%，再創(chuàng )年內新低。也就是說(shuō)，12月5日至12月9日一周，A股的有效賬戶(hù)中僅有不到四成持倉，進(jìn)行交易的更是少得可憐。面對低迷的市場(chǎng)，投資者的信心大受打擊，正在選擇“用腳投票”，遠離A股市場(chǎng)。
不僅如此，在即將過(guò)去的2011年中，相對于中國經(jīng)濟增長(cháng)在全球主要經(jīng)濟體中的亮眼表現，A股市場(chǎng)的疲弱不堪的程度卻形成了鮮明的對比。WIN D統計數據顯示，截至目前，上證綜指和深證成指今年以來(lái)的累計跌幅分別達到了20.77%和27.10%，滬深300指數、中小板指和創(chuàng )業(yè)板指的跌幅則分別達到了23.60%、33.99%和31.55%。而在全球主要市場(chǎng)，美股三大指數中，道瓊斯工業(yè)平均指數今年以來(lái)上漲了2.50%，納斯達克綜指和 標 準 普 爾5 0 0指 數 也 僅 下 跌3.68%和3.02%；深陷債務(wù)危機的歐洲三大股指中，倫敦富時(shí)100、巴黎C A C 40和法蘭克福D A X跌幅則分別為8.69%、21.88%和17.54%。東京日經(jīng)225指數和恒生指數則分別下跌了17.86%和20.62%。
也就是說(shuō)，在全球主要市場(chǎng)當中，上證指數表現僅微微好于巴黎CA C40，跑輸了幾乎所有主要市場(chǎng)。
畫(huà)餅
政策暖風(fēng)頻吹
面對滬指的節節敗退，監管層也開(kāi)始連連發(fā)出利好消息，頗有“救市”的意味。
12月16日，證監會(huì )、人民銀行、外管局聯(lián)合發(fā)布《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點(diǎn)辦法》(下稱(chēng)《辦法》，即小Q FII)，允許符合條件的基金管理公司、證券公司的香港子公司作為試點(diǎn)機構，運用在港募集的人民幣資金在批準額度內進(jìn)行證券投資。
根據《辦法》，初期試點(diǎn)額度為200億元。證監會(huì )相關(guān)負責人表示，試點(diǎn)順利啟動(dòng)和開(kāi)展后，將會(huì )研究進(jìn)一步擴大試點(diǎn)的可能性。并表示，目前具備資格的基金公司與證監會(huì )溝通密切的有八九家，這些基金公司應該會(huì )很快申請。
與此同時(shí)，證監會(huì )還表示，證監會(huì )正在研究鼓勵更多長(cháng)期資金入市，鼓勵公募基金、養老基金、社�；�、保險公司等機構投資者協(xié)調發(fā)展。同時(shí)，證監會(huì )將與有關(guān)部門(mén)溝通對基本養老保險及全國住房公積金余額進(jìn)行合理運用的途徑，建議借鑒社�；鸾�(jīng)驗，委托專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行投資。
稍早之前的15日，證監會(huì )主席郭樹(shù)清則表示，全國有2萬(wàn)億元的養老保險金余額分散在各省，此外，住房公積金累計繳存3.9萬(wàn)億元，扣除貸款后余額還有2.1萬(wàn)億元。郭樹(shù)清建議可把這4萬(wàn)億資金組織起來(lái)，設立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的投資機構，學(xué)習全國社�；�，投資股市獲取收益。
“這些措施都是非常有力度的�！庇⒋笞C券研究所所長(cháng)李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示，首先是小Q FII的200億資金的效果將是立竿見(jiàn)影的，但是這只是開(kāi)了一個(gè)口，香港存量人民幣資金三年增長(cháng)了10倍左右，是非常龐大的�！斑@是證監會(huì )釋放的一個(gè)信號�！彼u價(jià)說(shuō)。
而對于養老金入市，李大霄則認為，現在市場(chǎng)上的資金多為市場(chǎng)跌，就撤回，市場(chǎng)漲，再入場(chǎng)，市場(chǎng)資金來(lái)源保障性明顯不足。因此，養老金這種長(cháng)期資金來(lái)源的入市，將是對于股市真正的長(cháng)期利好�！巴苿�(dòng)長(cháng)期資金入市是長(cháng)期利好性質(zhì)，RQ FII是屬中短期利好性質(zhì)可即起效�！崩畲笙隹偨Y道。
實(shí)質(zhì)
重在制度建設
盡管監管部門(mén)政策暖風(fēng)頻吹，然而，對于有關(guān)監管部門(mén)出臺的這些“救市”措施，能否真正改變市場(chǎng)長(cháng)期的疲弱態(tài)勢，不少接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家卻表達了謹慎的態(tài)度。
長(cháng)城證券研究總監向威達對《經(jīng)濟參考報》記者表示，市場(chǎng)下跌是多種因素造成的，市場(chǎng)本身也存在著(zhù)許多問(wèn)題。對于高倍溢價(jià)發(fā)行，市場(chǎng)風(fēng)險要花很大的代價(jià)去消化。在牛市中，這個(gè)風(fēng)險不易顯現，但在熊市，馬上就會(huì )暴露出來(lái)。如果貨幣政策沒(méi)有明顯放松，或者沒(méi)有累積達到一定程度之前，市場(chǎng)仍然會(huì )維持一段時(shí)期的震蕩。
李大霄則認為，證監會(huì )的這些動(dòng)作會(huì )起到一定救市作用，但是力度應該再加強�！爸匾倪�是供求平衡�！彼ㄗh，應當加大買(mǎi)方力量，推動(dòng)社保、保險、匯金公司、大型央企增持加大力度；新股發(fā)行改為先發(fā)行后半年后上市；降低印花稅、紅利稅，推動(dòng)中國版401K；再融資順序改為多批準發(fā)債少批準發(fā)股；擴大救市標的范圍。
向威達認為，監管部門(mén)對發(fā)行管理很?chē)绤�，但對監管方面卻不到位，形成“重審批、輕監管”的現狀。監管部門(mén)將大部分精力放于企業(yè)IPO審批，但對市場(chǎng)中的違規交易、信息披露、虛假信息、內幕交易、操縱股價(jià)等現象監管力度不足，就是查出也僅是輕描淡寫(xiě)，使違規成本低，風(fēng)險小，給市場(chǎng)造成很大風(fēng)險。
他認為，在市場(chǎng)多種問(wèn)題仍然存在的情況下，引入小Q FII等救市措施，很難解決市場(chǎng)根本問(wèn)題“因為根本原因并不是缺錢(qián)，而是市場(chǎng)存在的這些硬傷，機制不健全，造成再多的錢(qián)也不會(huì )主動(dòng)流入市場(chǎng)�！毕蛲_強調，對于監管部門(mén)，應控制新股在發(fā)行過(guò)程中，不能過(guò)度包裝，高市盈率發(fā)行，造成二級市場(chǎng)難以消化。另外，加強對市場(chǎng)中存在的內幕交易、虛假信息等違規操作的監管力度，提高違規所付出的代價(jià)，讓操作者難以違規。
“畫(huà)餅充饑�！敝�(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家韓志國則對《經(jīng)濟參考報》記者如此描述監管層推出的政策，他認為，對于小Q FII，一共200億，只有20%也就是40億可以進(jìn)入股市，對市場(chǎng)不會(huì )有多大幫助。地方社保資金等政策資金的入市的可能性也不大。
韓志國認為，對于股市，最重要的還是制度改革�！艾F在的股市，已經(jīng)不是為投資者服務(wù)而是為圈錢(qián)者服務(wù)，是行政力量的附屬物品�！彼麖娬{，股市必須真正為投資者服務(wù)，進(jìn)行市場(chǎng)化運作，行政力量必須退出市場(chǎng)。
 |
|
||||
|
焦作網(wǎng)免責聲明： | |||||||
|
||||||||
|
 掃一掃在手機打開(kāi)當前頁(yè) |
