央行年內二度降息穩增長(cháng) 支撐樓市企穩股市向上
更新時(shí)間：2015-5-11 8:40:17 來(lái)源：中國新聞網(wǎng)
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中新網(wǎng)5月11日電 (曾會(huì )生)央行決定，自5月11日起對稱(chēng)降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)空間上限擴大至基準利率的1.5倍。專(zhuān)家表示，央行年內再次降息有利于穩定實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)和降低企業(yè)融資成本，也會(huì )進(jìn)一步穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，購房者月供負擔將有所減輕，降息對股市向上走勢有所支撐，但刺激作用或有限；而擴大存款利率上浮空間進(jìn)一步加速了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。
降息穩定實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)
進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本
央行決定，自5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應調整。
“從宏觀(guān)層面上看，其主要動(dòng)因是，由于經(jīng)濟面臨較大下行壓力�！毖胄醒芯烤质紫�(jīng)濟學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，有必要通過(guò)降低名義利率來(lái)達到降低實(shí)際利率、穩定投資增長(cháng)的目的。
中信證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生對中新網(wǎng)記者表示，外貿等數據顯示，實(shí)體經(jīng)濟下行壓力比較大，另一方面由于整體物價(jià)水平較低，導致實(shí)際利率仍然偏高，通過(guò)降息可以穩定實(shí)體經(jīng)增長(cháng)，也能夠降低企業(yè)融資的成本。
“此次降息是意料中的動(dòng)作�！敝袊r業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家向松祚對中新網(wǎng)記者分析，近期的GDP、CPI、 PPI和PMI等數據顯示經(jīng)濟下行壓力在加大，降息目的是降低企業(yè)和個(gè)人融資成本，促進(jìn)投資和消費。
但馬駿強調，這次利率下調并非中國版的量化寬松(QE)。一些發(fā)達國家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實(shí)體經(jīng)濟又面臨衰退的背景下采用的非常規政策手段。中國使用的調整存款準備金率、再貸款和其他常規政策工具仍屬于常規性貨幣政策操作，與發(fā)達國家的QE有本質(zhì)的區別。
擴大存款利率浮動(dòng)上限
利率市場(chǎng)化接近完成
在降息的同時(shí)，央行結合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
央行研究局局長(cháng)陸磊在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，存款保險條例的公布為存款利率浮動(dòng)區間上限進(jìn)一步擴大，甚至全面取消浮動(dòng)區間塑造了微觀(guān)體制機制保障；而從存貸款市場(chǎng)情況看，完全放開(kāi)存款利率上限的時(shí)機、條件已經(jīng)成熟。
向松祚表示，這是存款利率市場(chǎng)化的重大步驟，標志著(zhù)我國利率市場(chǎng)化接近完成。據他分析，擴大存款利率浮動(dòng)上限對儲戶(hù)比較有利。商業(yè)銀行需要創(chuàng )造更多符合個(gè)性化的金融產(chǎn)品，儲戶(hù)將有更加多元化的儲蓄或者投資選擇。
彭文生分析，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，給了金融機構更大的自主空間，使利率定價(jià)更加市場(chǎng)化，這會(huì )推動(dòng)存款利率上升。但目前央行的政策工具意圖引導利率下行，加上經(jīng)濟對資金需求不是很旺盛，所以向上推的力量不會(huì )太大。
在馬駿看來(lái)，由于當前流動(dòng)性充裕，通脹率和市場(chǎng)利率都趨于下行，大部分金融機構不會(huì )用足這個(gè)1.5倍這個(gè)上限。
降息減輕個(gè)人房貸月供負擔
利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定
央行再次降息對房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢會(huì )否產(chǎn)生影響？向松祚分析，降息將會(huì )進(jìn)一步穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，預計個(gè)人按揭貸款會(huì )呈現恢復性增長(cháng)。
上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進(jìn)分析，降息能夠直接降低按揭貸款的成本，這能夠提高購房者入市的積極性。而且近期房?jì)r(jià)處于止跌反彈的態(tài)勢，降息會(huì )促使此前部分觀(guān)望的購房者改變入市策略，積極辦理按揭貸款和購房手續。這將帶來(lái)5月份市場(chǎng)成交量的繼續上升。
他認為，一二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)5月份可能會(huì )陸續進(jìn)入上漲通道，部分三四線(xiàn)城市也將止跌。房?jì)r(jià)上漲態(tài)勢一旦形成，那么下半年將強化市場(chǎng)看漲預期，進(jìn)而加大漲價(jià)的幅度。
降息使購房者可以享受到實(shí)在的好處。以貸款100萬(wàn)、期限為20年為例，降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，按等額本息方式，原來(lái)每月月供7107，現在只用還6964元，每月節省143元，20年總共減負3.4萬(wàn)元；按等額本金方式，20年可省近2.5萬(wàn)元。
降息支撐股市向上趨勢
多家機構預計刺激作用有限
彭文生認為，股市資產(chǎn)價(jià)格對利率比較敏感，降息對邊際價(jià)格有支撐。但是股市走勢不完全由利率水平?jīng)Q定，還有企業(yè)的盈利能力和投資者的風(fēng)險偏好等的影響。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息有利于A(yíng)股市場(chǎng)，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于利率敏感型的行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車(chē)、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，另一方面降息降低了股票的要求回報率，提高股價(jià)。近期大盤(pán)出現大幅震蕩整理，預計本次降息會(huì )促使大盤(pán)在權重股帶動(dòng)下大幅反彈。
多家機構也預計，降息將使股市維持向上的動(dòng)力和趨勢。上投摩根表示，對于市場(chǎng)趨勢依然保持樂(lè )觀(guān)，風(fēng)格上大小盤(pán)均存在機會(huì )，降息短期對周期股有更強提振作用。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄則表示，降息不會(huì )改變A股大部分股票估值偏高的事實(shí)。也有分析稱(chēng)，由于前期已經(jīng)消化了一部分消息，且A股有估值調整的需求，本次降息對股市的刺激可能有限。
在向松祚看來(lái)，降息對股市的影響是間接的，可以穩定股市的預期，然而要防止信貸資金流入股市，這樣不僅無(wú)助于實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，反而可能增加股市泡沫的風(fēng)險。(完)
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中新網(wǎng)5月11日電 (曾會(huì )生)央行決定，自5月11日起對稱(chēng)降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)空間上限擴大至基準利率的1.5倍。專(zhuān)家表示，央行年內再次降息有利于穩定實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)和降低企業(yè)融資成本，也會(huì )進(jìn)一步穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，購房者月供負擔將有所減輕，降息對股市向上走勢有所支撐，但刺激作用或有限；而擴大存款利率上浮空間進(jìn)一步加速了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。
降息穩定實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)
進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本
央行決定，自5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應調整。
“從宏觀(guān)層面上看，其主要動(dòng)因是，由于經(jīng)濟面臨較大下行壓力�！毖胄醒芯烤质紫�(jīng)濟學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，有必要通過(guò)降低名義利率來(lái)達到降低實(shí)際利率、穩定投資增長(cháng)的目的。
中信證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生對中新網(wǎng)記者表示，外貿等數據顯示，實(shí)體經(jīng)濟下行壓力比較大，另一方面由于整體物價(jià)水平較低，導致實(shí)際利率仍然偏高，通過(guò)降息可以穩定實(shí)體經(jīng)增長(cháng)，也能夠降低企業(yè)融資的成本。
“此次降息是意料中的動(dòng)作�！敝袊r業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家向松祚對中新網(wǎng)記者分析，近期的GDP、CPI、 PPI和PMI等數據顯示經(jīng)濟下行壓力在加大，降息目的是降低企業(yè)和個(gè)人融資成本，促進(jìn)投資和消費。
但馬駿強調，這次利率下調并非中國版的量化寬松(QE)。一些發(fā)達國家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實(shí)體經(jīng)濟又面臨衰退的背景下采用的非常規政策手段。中國使用的調整存款準備金率、再貸款和其他常規政策工具仍屬于常規性貨幣政策操作，與發(fā)達國家的QE有本質(zhì)的區別。
擴大存款利率浮動(dòng)上限
利率市場(chǎng)化接近完成
在降息的同時(shí)，央行結合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
央行研究局局長(cháng)陸磊在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，存款保險條例的公布為存款利率浮動(dòng)區間上限進(jìn)一步擴大，甚至全面取消浮動(dòng)區間塑造了微觀(guān)體制機制保障；而從存貸款市場(chǎng)情況看，完全放開(kāi)存款利率上限的時(shí)機、條件已經(jīng)成熟。
向松祚表示，這是存款利率市場(chǎng)化的重大步驟，標志著(zhù)我國利率市場(chǎng)化接近完成。據他分析，擴大存款利率浮動(dòng)上限對儲戶(hù)比較有利。商業(yè)銀行需要創(chuàng )造更多符合個(gè)性化的金融產(chǎn)品，儲戶(hù)將有更加多元化的儲蓄或者投資選擇。
彭文生分析，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，給了金融機構更大的自主空間，使利率定價(jià)更加市場(chǎng)化，這會(huì )推動(dòng)存款利率上升。但目前央行的政策工具意圖引導利率下行，加上經(jīng)濟對資金需求不是很旺盛，所以向上推的力量不會(huì )太大。
在馬駿看來(lái)，由于當前流動(dòng)性充裕，通脹率和市場(chǎng)利率都趨于下行，大部分金融機構不會(huì )用足這個(gè)1.5倍這個(gè)上限。
降息減輕個(gè)人房貸月供負擔
利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定
央行再次降息對房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢會(huì )否產(chǎn)生影響？向松祚分析，降息將會(huì )進(jìn)一步穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，預計個(gè)人按揭貸款會(huì )呈現恢復性增長(cháng)。
上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進(jìn)分析，降息能夠直接降低按揭貸款的成本，這能夠提高購房者入市的積極性。而且近期房?jì)r(jià)處于止跌反彈的態(tài)勢，降息會(huì )促使此前部分觀(guān)望的購房者改變入市策略，積極辦理按揭貸款和購房手續。這將帶來(lái)5月份市場(chǎng)成交量的繼續上升。
他認為，一二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)5月份可能會(huì )陸續進(jìn)入上漲通道，部分三四線(xiàn)城市也將止跌。房?jì)r(jià)上漲態(tài)勢一旦形成，那么下半年將強化市場(chǎng)看漲預期，進(jìn)而加大漲價(jià)的幅度。
降息使購房者可以享受到實(shí)在的好處。以貸款100萬(wàn)、期限為20年為例，降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，按等額本息方式，原來(lái)每月月供7107，現在只用還6964元，每月節省143元，20年總共減負3.4萬(wàn)元；按等額本金方式，20年可省近2.5萬(wàn)元。
降息支撐股市向上趨勢
多家機構預計刺激作用有限
彭文生認為，股市資產(chǎn)價(jià)格對利率比較敏感，降息對邊際價(jià)格有支撐。但是股市走勢不完全由利率水平?jīng)Q定，還有企業(yè)的盈利能力和投資者的風(fēng)險偏好等的影響。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息有利于A(yíng)股市場(chǎng)，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于利率敏感型的行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車(chē)、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，另一方面降息降低了股票的要求回報率，提高股價(jià)。近期大盤(pán)出現大幅震蕩整理，預計本次降息會(huì )促使大盤(pán)在權重股帶動(dòng)下大幅反彈。
多家機構也預計，降息將使股市維持向上的動(dòng)力和趨勢。上投摩根表示，對于市場(chǎng)趨勢依然保持樂(lè )觀(guān)，風(fēng)格上大小盤(pán)均存在機會(huì )，降息短期對周期股有更強提振作用。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄則表示，降息不會(huì )改變A股大部分股票估值偏高的事實(shí)。也有分析稱(chēng)，由于前期已經(jīng)消化了一部分消息，且A股有估值調整的需求，本次降息對股市的刺激可能有限。
在向松祚看來(lái)，降息對股市的影響是間接的，可以穩定股市的預期，然而要防止信貸資金流入股市，這樣不僅無(wú)助于實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，反而可能增加股市泡沫的風(fēng)險。(完)
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