央行“雙降”出大招 實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)“紅包”（熱點(diǎn)聚焦）
更新時(shí)間：2015-6-29 8:47:01 來(lái)源：人民網(wǎng)－人民日報海外版
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6月27日，央行發(fā)布消息，自28日起定向降準并同時(shí)下調存貸款基準利率。調整后，一年期存貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別至2%和4.85%。這是央行自2014年11月啟動(dòng)本輪降息降準“連環(huán)組合”以來(lái)，第四次降息、第三次降準。央行上一次在同一天宣布降息和降準是在2008年12月12日。專(zhuān)家分析，同時(shí)降息降準，歷史上并不多見(jiàn)，突出兩個(gè)特點(diǎn)：一是定向降準，二是普降利率。這兩個(gè)特點(diǎn)給予了提振實(shí)體經(jīng)濟鮮明的信號。
力度空前 政策指向鮮明
“這個(gè)政策力度是空前的，反映了央行力促商業(yè)銀行調整信貸結構的政策意圖和決心，同時(shí)也有利于穩定農業(yè)增長(cháng)、支持農村發(fā)展特別是支持農民工返鄉創(chuàng )業(yè)�！敝袊r業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家向松祚表示。
中國人民銀行研究局局長(cháng)陸磊在解讀此次“雙降”政策時(shí)分析稱(chēng)，此次政策調整的基本特點(diǎn)是改變了以往交替運用數量型工具和價(jià)格型工具的操作方式，同步運用數量型工具與價(jià)格型工具，總量性政策與結構性政策并舉，體現出對宏觀(guān)經(jīng)濟運行穩定和金融穩定的充分權衡。
“貸款基準利率下調意味著(zhù)總量性宏觀(guān)調控，而定向降準則專(zhuān)門(mén)面向為“三農”和小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機構，針對國民經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節，致力于結構優(yōu)化�！标懤诒硎�。
中銀國際金融研究所發(fā)布的解讀報告則顯示：對“三農”、小微企業(yè)等領(lǐng)域降準，突出了政策加大對這些領(lǐng)域的政策支持，同時(shí)，社會(huì )融資成本居高不下，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不利于穩增長(cháng)，意在通過(guò)降低基準利率來(lái)引導整個(gè)社會(huì )成本。
疏通渠道 提振實(shí)體經(jīng)濟
對于此時(shí)央行如此信號鮮明的政策“紅包”，業(yè)內人士基本認為，確是“驚喜”，不過(guò)并不值得“驚訝”�！敖迪⒒蚪禍蔬�是預料之中的�！� 中國國際經(jīng)濟交流中心研究部部長(cháng)徐洪才對本報記者表示，前期雖然貨幣政策一直強調是穩健型，但是從實(shí)際運行的情況來(lái)看是中性偏緊，尤其企業(yè)融資實(shí)際利率偏高，所以這次調整總體上是希望扭轉利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，為經(jīng)濟增長(cháng)創(chuàng )造一個(gè)更有利的貨幣金融條件。
向松祚也分析認同了此次政策出臺符合預期。他指出，目前我國經(jīng)濟各項指標（包括GDP、工業(yè)增加值、企業(yè)利潤、財政收入、CPI、PPI、PMI、出口、消費、投資等）仍然面臨較大下行壓力，企業(yè)融資成本仍然居高難下，近期貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)較大而且有上行趨勢，中央銀行需要采取措施遏制市場(chǎng)利率攀升勢頭，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，疏通信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟的渠道。
“定向降準和降息同步進(jìn)行是本次貨幣政策調整的一大亮點(diǎn)，意在實(shí)現穩健貨幣政策取向的前提下，更加有針對性地提高貨幣政策的效果，有助于進(jìn)一步鼓勵大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，幫助促進(jìn)下半年中國經(jīng)濟的筑底反彈�！敝醒肴嗣胥y行金融研究所所長(cháng)姚余棟表示。
謀篇布局 預調微調穩增長(cháng)
轉眼間，2015年的經(jīng)濟態(tài)勢已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入“下半場(chǎng)”。作為“穩增長(cháng)”與“調結構”的關(guān)鍵時(shí)期，宏觀(guān)政策的操作難點(diǎn)在于既不能搞“大水漫灌”，又不能僅止于“隔靴搔癢”。此次“降息”+“定向降準”的“雙管齊下”，無(wú)疑是針對當前依舊處在下行壓力之下的中國經(jīng)濟金融形勢的一次精心布局。
“2015年下半年是宏觀(guān)經(jīng)濟企穩和結構調整的關(guān)鍵性歷史時(shí)期，是‘十二五’收官和‘十三五’開(kāi)局的承上啟下關(guān)鍵性時(shí)刻，此次政策調整從短期看，為下半年經(jīng)濟金融在合理區間運行奠定了流動(dòng)性基礎；從長(cháng)期看，存貸款基準利率持續下行和定向降準有利于為‘十三五’時(shí)期金融改革提供更為充分的政策空間�！标懤诜治龇Q(chēng)。
值得注意的是，盡管政策調整的出發(fā)點(diǎn)主要在于宏觀(guān)經(jīng)濟整體，但市場(chǎng)上依舊不少聲音將利好信號與投資風(fēng)向聯(lián)系起來(lái)，股市與樓市紛紛“摩拳擦掌”等待“暖風(fēng)”到來(lái)�！把胄械哪康氖峭ㄟ^(guò)貨幣政策釋放流動(dòng)性，來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，不過(guò)對于當前劇烈波動(dòng)的股市當然會(huì )有一定的穩定作用。畢竟股市有其自身的邏輯，瘋狂的上漲和急速的下跌都是不健康的�！毙旌椴耪f(shuō)。
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力度空前 政策指向鮮明
“這個(gè)政策力度是空前的，反映了央行力促商業(yè)銀行調整信貸結構的政策意圖和決心，同時(shí)也有利于穩定農業(yè)增長(cháng)、支持農村發(fā)展特別是支持農民工返鄉創(chuàng )業(yè)�！敝袊r業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家向松祚表示。
中國人民銀行研究局局長(cháng)陸磊在解讀此次“雙降”政策時(shí)分析稱(chēng)，此次政策調整的基本特點(diǎn)是改變了以往交替運用數量型工具和價(jià)格型工具的操作方式，同步運用數量型工具與價(jià)格型工具，總量性政策與結構性政策并舉，體現出對宏觀(guān)經(jīng)濟運行穩定和金融穩定的充分權衡。
“貸款基準利率下調意味著(zhù)總量性宏觀(guān)調控，而定向降準則專(zhuān)門(mén)面向為“三農”和小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機構，針對國民經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節，致力于結構優(yōu)化�！标懤诒硎�。
中銀國際金融研究所發(fā)布的解讀報告則顯示：對“三農”、小微企業(yè)等領(lǐng)域降準，突出了政策加大對這些領(lǐng)域的政策支持，同時(shí)，社會(huì )融資成本居高不下，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不利于穩增長(cháng)，意在通過(guò)降低基準利率來(lái)引導整個(gè)社會(huì )成本。
疏通渠道 提振實(shí)體經(jīng)濟
對于此時(shí)央行如此信號鮮明的政策“紅包”，業(yè)內人士基本認為，確是“驚喜”，不過(guò)并不值得“驚訝”�！敖迪⒒蚪禍蔬�是預料之中的�！� 中國國際經(jīng)濟交流中心研究部部長(cháng)徐洪才對本報記者表示，前期雖然貨幣政策一直強調是穩健型，但是從實(shí)際運行的情況來(lái)看是中性偏緊，尤其企業(yè)融資實(shí)際利率偏高，所以這次調整總體上是希望扭轉利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，為經(jīng)濟增長(cháng)創(chuàng )造一個(gè)更有利的貨幣金融條件。
向松祚也分析認同了此次政策出臺符合預期。他指出，目前我國經(jīng)濟各項指標（包括GDP、工業(yè)增加值、企業(yè)利潤、財政收入、CPI、PPI、PMI、出口、消費、投資等）仍然面臨較大下行壓力，企業(yè)融資成本仍然居高難下，近期貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)較大而且有上行趨勢，中央銀行需要采取措施遏制市場(chǎng)利率攀升勢頭，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，疏通信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟的渠道。
“定向降準和降息同步進(jìn)行是本次貨幣政策調整的一大亮點(diǎn)，意在實(shí)現穩健貨幣政策取向的前提下，更加有針對性地提高貨幣政策的效果，有助于進(jìn)一步鼓勵大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，幫助促進(jìn)下半年中國經(jīng)濟的筑底反彈�！敝醒肴嗣胥y行金融研究所所長(cháng)姚余棟表示。
謀篇布局 預調微調穩增長(cháng)
轉眼間，2015年的經(jīng)濟態(tài)勢已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入“下半場(chǎng)”。作為“穩增長(cháng)”與“調結構”的關(guān)鍵時(shí)期，宏觀(guān)政策的操作難點(diǎn)在于既不能搞“大水漫灌”，又不能僅止于“隔靴搔癢”。此次“降息”+“定向降準”的“雙管齊下”，無(wú)疑是針對當前依舊處在下行壓力之下的中國經(jīng)濟金融形勢的一次精心布局。
“2015年下半年是宏觀(guān)經(jīng)濟企穩和結構調整的關(guān)鍵性歷史時(shí)期，是‘十二五’收官和‘十三五’開(kāi)局的承上啟下關(guān)鍵性時(shí)刻，此次政策調整從短期看，為下半年經(jīng)濟金融在合理區間運行奠定了流動(dòng)性基礎；從長(cháng)期看，存貸款基準利率持續下行和定向降準有利于為‘十三五’時(shí)期金融改革提供更為充分的政策空間�！标懤诜治龇Q(chēng)。
值得注意的是，盡管政策調整的出發(fā)點(diǎn)主要在于宏觀(guān)經(jīng)濟整體，但市場(chǎng)上依舊不少聲音將利好信號與投資風(fēng)向聯(lián)系起來(lái)，股市與樓市紛紛“摩拳擦掌”等待“暖風(fēng)”到來(lái)�！把胄械哪康氖峭ㄟ^(guò)貨幣政策釋放流動(dòng)性，來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，不過(guò)對于當前劇烈波動(dòng)的股市當然會(huì )有一定的穩定作用。畢竟股市有其自身的邏輯，瘋狂的上漲和急速的下跌都是不健康的�！毙旌椴耪f(shuō)。
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