【央行年內第二次“雙降” 專(zhuān)家:不代表貨幣政策轉向】
更新時(shí)間：2015-8-26 9:54:33 來(lái)源：中國新聞網(wǎng)
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中新網(wǎng)北京8月26日電(記者 李金磊)在6月底降息和定向降準后，中國央行再次祭出“雙降”大招，宣布自8月26日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，自9月6日起降準0.5個(gè)百分點(diǎn)。
專(zhuān)家認為，當前中國經(jīng)濟仍然面臨較大下行壓力，且近期資本市場(chǎng)出現較大波動(dòng)，此時(shí)“雙降”可謂“及時(shí)雨”，這將有助于穩定資本市場(chǎng)預期，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)。
今年第二次“雙降”
8月25日，中國央行發(fā)布通知，決定自2015年8月26日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%，同時(shí)，放開(kāi)一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限。
此外，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，額外降低縣域農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。額外下調金融租賃公司和汽車(chē)金融公司準備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
這是央行自6月28日降息和定向降準后，今年第二次祭出“雙降”的大招，且力度超出此前市場(chǎng)預期。那么，央行為何在此時(shí)宣布降息降準呢？
中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從宏觀(guān)經(jīng)濟的情況來(lái)看，雖然二季度以來(lái)中國實(shí)體經(jīng)濟已有企穩回升的跡象，但是基礎還不牢固。7月份工業(yè)增加值的增速有所回落、8月份財新PMI初值下降等都顯示了一定的下行壓力。最近油價(jià)等大宗商品價(jià)格再次大幅下跌，可能繼續抑制國內通脹率，從而造成對實(shí)際利率的上行壓力。
“另外，近期全球金融市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)也可能通過(guò)預期等渠道影響我國和全球經(jīng)濟，乃至影響一些國家的金融穩定�！� 馬駿表示，為了進(jìn)一步鞏固前期穩增長(cháng)措施的成果，有效降低融資成本，保持合理的流動(dòng)性，幫助穩定國內外市場(chǎng)預期，有必要再次降息降準。這也體現了中國作為負責任大國的作用。
有助于穩定股市和經(jīng)濟
對于此次“雙降”的作用和影響，摩根士丹利華鑫證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管章俊對中新網(wǎng)記者分析，降息有助于降低融資成本，提高企業(yè)參與基建投資的動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟企穩回升；降準將有效對沖資本外流帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮效應，“全面降準+定向降準”的組合也使得相對薄弱部門(mén)和企業(yè)獲得更多的流動(dòng)性支持。
“在全球資本市場(chǎng)暴跌拖累的背景下，降息降準一方面可以防范中國市場(chǎng)由于拋售而出現流動(dòng)性危機，另一方面是展示政府對穩增長(cháng)的立場(chǎng)和決心，進(jìn)而起到增強市場(chǎng)信心和穩定股市的作用�！� 章俊表示。
目前，市場(chǎng)普遍認為此次降息降準利好股市，但對提振股市的效果認識不一。民生證券研究院執行院長(cháng)管清友認為，初步估計本次降準釋放約6000-7000億流動(dòng)性，有利于改善市場(chǎng)資金面。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行宣布降息降準對經(jīng)濟和股市都是“及時(shí)雨”，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高投資者信心，促使股市觸底反彈。
北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、發(fā)展經(jīng)濟學(xué)系主任曹和平對中新網(wǎng)記者分析，當前中國經(jīng)濟下行壓力依然較大，此次降息降準是一次穩定市場(chǎng)預期、預防經(jīng)濟進(jìn)一步下滑的政策組合。
“這將對中國股市的企穩有正方向的影響，明后天股市可能應該會(huì )對這次‘雙降’有一個(gè)正面的回應，但效果有多大，波動(dòng)范圍和時(shí)間還不敢說(shuō)�！� 曹和平還表示，降息后房貸壓力減輕，降準則將改善房地產(chǎn)企業(yè)融資需求，對于房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì )產(chǎn)生一定利好。
貨幣政策是否轉向？
觀(guān)察可見(jiàn)，今年以來(lái)，中國央行已經(jīng)多次進(jìn)行了降息和降準，此次再次大幅度降息降準，是否代表著(zhù)穩健貨幣政策基調的改變？
“這次降息降準，并不代表貨幣政策的轉向。中國貨幣政策的基調仍然是穩健和中性的�！瘪R駿認為，從調控實(shí)體經(jīng)濟的角度來(lái)看，降息降準目的是在通脹形勢和流動(dòng)性創(chuàng )造機制變化的背景下，維持合理的實(shí)際利率和支持適度的貨幣信貸增速。
馬駿表示，在這次降準的同時(shí)，央行宣布放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限，這是中國利率市場(chǎng)化改革的又一重要步驟。目前通脹率和通脹預期較低，又同時(shí)宣布了降低基準利率和存款準備金率，有助于引導利率下行，這些條件為取消一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限創(chuàng )造了良好的宏觀(guān)環(huán)境。
央行相關(guān)負責人就出臺降息降準等措施答記者問(wèn)時(shí)表示，下一步，央行將繼續密切監測流動(dòng)性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)穩定運行，引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。
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中新網(wǎng)北京8月26日電(記者 李金磊)在6月底降息和定向降準后，中國央行再次祭出“雙降”大招，宣布自8月26日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，自9月6日起降準0.5個(gè)百分點(diǎn)。
專(zhuān)家認為，當前中國經(jīng)濟仍然面臨較大下行壓力，且近期資本市場(chǎng)出現較大波動(dòng)，此時(shí)“雙降”可謂“及時(shí)雨”，這將有助于穩定資本市場(chǎng)預期，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)。
今年第二次“雙降”
8月25日，中國央行發(fā)布通知，決定自2015年8月26日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%，同時(shí)，放開(kāi)一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動(dòng)上限。
此外，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，額外降低縣域農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。額外下調金融租賃公司和汽車(chē)金融公司準備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
這是央行自6月28日降息和定向降準后，今年第二次祭出“雙降”的大招，且力度超出此前市場(chǎng)預期。那么，央行為何在此時(shí)宣布降息降準呢？
中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從宏觀(guān)經(jīng)濟的情況來(lái)看，雖然二季度以來(lái)中國實(shí)體經(jīng)濟已有企穩回升的跡象，但是基礎還不牢固。7月份工業(yè)增加值的增速有所回落、8月份財新PMI初值下降等都顯示了一定的下行壓力。最近油價(jià)等大宗商品價(jià)格再次大幅下跌，可能繼續抑制國內通脹率，從而造成對實(shí)際利率的上行壓力。
“另外，近期全球金融市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)也可能通過(guò)預期等渠道影響我國和全球經(jīng)濟，乃至影響一些國家的金融穩定�！� 馬駿表示，為了進(jìn)一步鞏固前期穩增長(cháng)措施的成果，有效降低融資成本，保持合理的流動(dòng)性，幫助穩定國內外市場(chǎng)預期，有必要再次降息降準。這也體現了中國作為負責任大國的作用。
有助于穩定股市和經(jīng)濟
對于此次“雙降”的作用和影響，摩根士丹利華鑫證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管章俊對中新網(wǎng)記者分析，降息有助于降低融資成本，提高企業(yè)參與基建投資的動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟企穩回升；降準將有效對沖資本外流帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮效應，“全面降準+定向降準”的組合也使得相對薄弱部門(mén)和企業(yè)獲得更多的流動(dòng)性支持。
“在全球資本市場(chǎng)暴跌拖累的背景下，降息降準一方面可以防范中國市場(chǎng)由于拋售而出現流動(dòng)性危機，另一方面是展示政府對穩增長(cháng)的立場(chǎng)和決心，進(jìn)而起到增強市場(chǎng)信心和穩定股市的作用�！� 章俊表示。
目前，市場(chǎng)普遍認為此次降息降準利好股市，但對提振股市的效果認識不一。民生證券研究院執行院長(cháng)管清友認為，初步估計本次降準釋放約6000-7000億流動(dòng)性，有利于改善市場(chǎng)資金面。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行宣布降息降準對經(jīng)濟和股市都是“及時(shí)雨”，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高投資者信心，促使股市觸底反彈。
北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、發(fā)展經(jīng)濟學(xué)系主任曹和平對中新網(wǎng)記者分析，當前中國經(jīng)濟下行壓力依然較大，此次降息降準是一次穩定市場(chǎng)預期、預防經(jīng)濟進(jìn)一步下滑的政策組合。
“這將對中國股市的企穩有正方向的影響，明后天股市可能應該會(huì )對這次‘雙降’有一個(gè)正面的回應，但效果有多大，波動(dòng)范圍和時(shí)間還不敢說(shuō)�！� 曹和平還表示，降息后房貸壓力減輕，降準則將改善房地產(chǎn)企業(yè)融資需求，對于房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì )產(chǎn)生一定利好。
貨幣政策是否轉向？
觀(guān)察可見(jiàn)，今年以來(lái)，中國央行已經(jīng)多次進(jìn)行了降息和降準，此次再次大幅度降息降準，是否代表著(zhù)穩健貨幣政策基調的改變？
“這次降息降準，并不代表貨幣政策的轉向。中國貨幣政策的基調仍然是穩健和中性的�！瘪R駿認為，從調控實(shí)體經(jīng)濟的角度來(lái)看，降息降準目的是在通脹形勢和流動(dòng)性創(chuàng )造機制變化的背景下，維持合理的實(shí)際利率和支持適度的貨幣信貸增速。
馬駿表示，在這次降準的同時(shí)，央行宣布放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限，這是中國利率市場(chǎng)化改革的又一重要步驟。目前通脹率和通脹預期較低，又同時(shí)宣布了降低基準利率和存款準備金率，有助于引導利率下行，這些條件為取消一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限創(chuàng )造了良好的宏觀(guān)環(huán)境。
央行相關(guān)負責人就出臺降息降準等措施答記者問(wèn)時(shí)表示，下一步，央行將繼續密切監測流動(dòng)性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)穩定運行，引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。
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