證券法修訂聚焦七大市場(chǎng)熱點(diǎn)
更新時(shí)間：2017-4-25 8:19:44 來(lái)源：人民網(wǎng)-人民日報海外版
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一罰到底
朱慧卿作（新華社發(fā)）
證券法修訂草案24日提請全國人大常委會(huì )二審。在充分考慮我國證券市場(chǎng)實(shí)際情況、認真總結2015年股市異常波動(dòng)經(jīng)驗教訓的基礎上，證券法修訂草案二次審議稿聚焦七大市場(chǎng)焦點(diǎn)。
1 注冊制：具體內容暫不規定
全國人大法律委員會(huì )副主任委員安建介紹，2015 年12 月，根據黨中央的決策部署，全國人大常委會(huì )通過(guò)了關(guān)于授權國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用證券法有關(guān)規定的決定。目前注冊制改革相關(guān)準備工作仍在進(jìn)行， 具體改革舉措尚未出臺。據此，對現行證券法第二章“證券發(fā)行”的規定，暫不作修改，待實(shí)施注冊制改革授權決定的有關(guān)措施出臺后，根據實(shí)施情況，在下次審議時(shí)再對相關(guān)內容作統籌考慮。
同時(shí)，為了做好修訂草案與注冊制改革授權決定的銜接，體現改革方向和要求，修訂草案二審稿增加規定，國務(wù)院應當按照全國人大常委會(huì )相關(guān)授權逐步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革。
2 監管：執法權限、處罰力度雙升級
針對證券市場(chǎng)違法違規行為的新特點(diǎn)，在認真總結2015 年股市異常波動(dòng)的經(jīng)驗教訓基礎上，草案二審稿對相關(guān)規定作進(jìn)一步修改完善：增加證監會(huì )應當依法監測并防范、處置證券市場(chǎng)系統性風(fēng)險的原則規定；進(jìn)一步發(fā)揮證券交易所的一線(xiàn)自律管理職能；對涉嫌違法人員實(shí)施邊控等措施；加大對證券違法行為的處罰力度，完善處罰規則，提高罰款數額。
3 收購：增持資金應說(shuō)明“來(lái)路”
對于近年資本市場(chǎng)上的舉牌收購熱潮，草案二審稿強化持股達到百分之五的投資者的信息披露義務(wù)，進(jìn)一步規范上市公司收購。草案二審稿要求投資者在持股變動(dòng)公告中應當公告增持股份的資金來(lái)源以及在上市公司中擁有表決權的股份變動(dòng)的時(shí)間及方式；對投資者違規增持的股份，明確在一定期限內不得行使表決權；將在上市公司收購中收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后不得轉讓的期限，由“六個(gè)月”延長(cháng)為“十八個(gè)月”。
4 信息披露：全面升級為專(zhuān)章規定
草案二審稿將現行證券法“證券交易”一章中的“持續信息披露”一節擴充為專(zhuān)章規定，并予以修改完善：擴大信息披露義務(wù)人的范圍，增加信息披露的內容，明確信息披露的方式；強化公司董事、監事、高級管理人員在信息披露中的責任；明確信息披露的一般原則要求，強調信息披露應當真實(shí)、準確、完整，簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂；應當同時(shí)披露、平等披露。
5 證券交易：增加操縱市場(chǎng)等情形
關(guān)于證券交易，草案二審稿作出以下完善：擴大應予嚴格規范的內幕信息知情人的范圍，增加操縱市場(chǎng)的情形；增加禁止利用未公開(kāi)信息進(jìn)行證券交易的規定；進(jìn)一步強化證券交易實(shí)名制的要求，禁止利用他人賬戶(hù)從事證券交易； 增加對程序化交易的規范；規范上市公司停牌、復牌行為，防止上市公司濫用停牌、復牌損害投資者的合法權益。
6 投資者保護：設專(zhuān)章作規定
投資者是證券市場(chǎng)的重要組成，如何更好地保護投資者一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。草案二審稿設專(zhuān)章從規范現金分紅、投資者適當性管理、先行賠付制度等方面強化投資者保護。
草案二審稿強調證券公司銷(xiāo)售證券、提供服務(wù)，應當與投資者的風(fēng)險承受能力相匹配；規定征集投票權制度，增加中小股東在上市公司中的話(huà)語(yǔ)權；規范現金分紅，要求上市公司應當按照公司章程的規定分配現金股利；規定債券持有人會(huì )議和債券受托管理人制度，更好保護債券持有人合法權益。
草案二審稿還規定先行賠付制度。發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、相關(guān)的證券公司、證券服務(wù)機構可以委托國家設立的投資者保護機構，就賠償事宜與投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。
7 多層次資本市場(chǎng)：作出原則規定明確三層次
草案二審稿按照黨的十八屆三中全會(huì )提出的“健全多層次資本市場(chǎng)體系”的要求，增加了關(guān)于多層次資本市場(chǎng)的原則規定：將證券交易場(chǎng)所劃分為證券交易所、國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所（新三板） 和按照國務(wù)院規定設立的區域性股權市場(chǎng)三個(gè)層次；考慮到國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所、按照國務(wù)院規定設立的區域性股權交易市場(chǎng)目前的發(fā)展情況，在證券法中對其只作原則性規定，授權國務(wù)院制定具體管理辦法。
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證券法修訂草案24日提請全國人大常委會(huì )二審。在充分考慮我國證券市場(chǎng)實(shí)際情況、認真總結2015年股市異常波動(dòng)經(jīng)驗教訓的基礎上，證券法修訂草案二次審議稿聚焦七大市場(chǎng)焦點(diǎn)。
1 注冊制：具體內容暫不規定
全國人大法律委員會(huì )副主任委員安建介紹，2015 年12 月，根據黨中央的決策部署，全國人大常委會(huì )通過(guò)了關(guān)于授權國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用證券法有關(guān)規定的決定。目前注冊制改革相關(guān)準備工作仍在進(jìn)行， 具體改革舉措尚未出臺。據此，對現行證券法第二章“證券發(fā)行”的規定，暫不作修改，待實(shí)施注冊制改革授權決定的有關(guān)措施出臺后，根據實(shí)施情況，在下次審議時(shí)再對相關(guān)內容作統籌考慮。
同時(shí)，為了做好修訂草案與注冊制改革授權決定的銜接，體現改革方向和要求，修訂草案二審稿增加規定，國務(wù)院應當按照全國人大常委會(huì )相關(guān)授權逐步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革。
2 監管：執法權限、處罰力度雙升級
針對證券市場(chǎng)違法違規行為的新特點(diǎn)，在認真總結2015 年股市異常波動(dòng)的經(jīng)驗教訓基礎上，草案二審稿對相關(guān)規定作進(jìn)一步修改完善：增加證監會(huì )應當依法監測并防范、處置證券市場(chǎng)系統性風(fēng)險的原則規定；進(jìn)一步發(fā)揮證券交易所的一線(xiàn)自律管理職能；對涉嫌違法人員實(shí)施邊控等措施；加大對證券違法行為的處罰力度，完善處罰規則，提高罰款數額。
3 收購：增持資金應說(shuō)明“來(lái)路”
對于近年資本市場(chǎng)上的舉牌收購熱潮，草案二審稿強化持股達到百分之五的投資者的信息披露義務(wù)，進(jìn)一步規范上市公司收購。草案二審稿要求投資者在持股變動(dòng)公告中應當公告增持股份的資金來(lái)源以及在上市公司中擁有表決權的股份變動(dòng)的時(shí)間及方式；對投資者違規增持的股份，明確在一定期限內不得行使表決權；將在上市公司收購中收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后不得轉讓的期限，由“六個(gè)月”延長(cháng)為“十八個(gè)月”。
4 信息披露：全面升級為專(zhuān)章規定
草案二審稿將現行證券法“證券交易”一章中的“持續信息披露”一節擴充為專(zhuān)章規定，并予以修改完善：擴大信息披露義務(wù)人的范圍，增加信息披露的內容，明確信息披露的方式；強化公司董事、監事、高級管理人員在信息披露中的責任；明確信息披露的一般原則要求，強調信息披露應當真實(shí)、準確、完整，簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂；應當同時(shí)披露、平等披露。
5 證券交易：增加操縱市場(chǎng)等情形
關(guān)于證券交易，草案二審稿作出以下完善：擴大應予嚴格規范的內幕信息知情人的范圍，增加操縱市場(chǎng)的情形；增加禁止利用未公開(kāi)信息進(jìn)行證券交易的規定；進(jìn)一步強化證券交易實(shí)名制的要求，禁止利用他人賬戶(hù)從事證券交易； 增加對程序化交易的規范；規范上市公司停牌、復牌行為，防止上市公司濫用停牌、復牌損害投資者的合法權益。
6 投資者保護：設專(zhuān)章作規定
投資者是證券市場(chǎng)的重要組成，如何更好地保護投資者一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。草案二審稿設專(zhuān)章從規范現金分紅、投資者適當性管理、先行賠付制度等方面強化投資者保護。
草案二審稿強調證券公司銷(xiāo)售證券、提供服務(wù)，應當與投資者的風(fēng)險承受能力相匹配；規定征集投票權制度，增加中小股東在上市公司中的話(huà)語(yǔ)權；規范現金分紅，要求上市公司應當按照公司章程的規定分配現金股利；規定債券持有人會(huì )議和債券受托管理人制度，更好保護債券持有人合法權益。
草案二審稿還規定先行賠付制度。發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、相關(guān)的證券公司、證券服務(wù)機構可以委托國家設立的投資者保護機構，就賠償事宜與投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。
7 多層次資本市場(chǎng)：作出原則規定明確三層次
草案二審稿按照黨的十八屆三中全會(huì )提出的“健全多層次資本市場(chǎng)體系”的要求，增加了關(guān)于多層次資本市場(chǎng)的原則規定：將證券交易場(chǎng)所劃分為證券交易所、國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所（新三板） 和按照國務(wù)院規定設立的區域性股權市場(chǎng)三個(gè)層次；考慮到國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所、按照國務(wù)院規定設立的區域性股權交易市場(chǎng)目前的發(fā)展情況，在證券法中對其只作原則性規定，授權國務(wù)院制定具體管理辦法。
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