從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變 公募基金迎系統性改革
更新時(shí)間：2025/5/8 9:39:28 來(lái)源：新華社CNML文字
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新華社北京5月7日電 題：從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變 公募基金迎系統性改革
新華社“新華視點(diǎn)”記者劉慧、劉羽佳
7日，證監會(huì )公布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，標志著(zhù)超30萬(wàn)億元的公募基金行業(yè)迎來(lái)系統性改革。
行動(dòng)方案從優(yōu)化主動(dòng)權益類(lèi)基金收費模式、完善行業(yè)考核機制、大力發(fā)展權益類(lèi)基金等方面發(fā)力，引導公募基金真正從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，推動(dòng)形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。
直面問(wèn)題 瞄準投資者獲得感發(fā)力
“重點(diǎn)是改革基金運營(yíng)模式，督促行業(yè)回歸‘受人之托、代客理財’的本源�！弊C監會(huì )主席吳清在談到強化公募基金與投資者的利益綁定時(shí)說(shuō)。
回顧公募基金的發(fā)展歷程，有行業(yè)規�！巴伙w猛進(jìn)”“收益豐厚”的時(shí)刻，也有因市場(chǎng)波動(dòng)導致基民虧錢(qián)被詬病的情況。起伏背后的關(guān)鍵問(wèn)題是：讓基金公司與基民的利益真正綁定在一起，徹底改變行業(yè)的“規模導向”。
吳清強調，優(yōu)化主動(dòng)權益類(lèi)基金收費模式，業(yè)績(jì)差的必須少收管理費，通過(guò)浮動(dòng)管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。同時(shí)，把業(yè)績(jì)是否跑贏(yíng)基準、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產(chǎn)品的比例要求，并適度延長(cháng)鎖定期，讓這些“關(guān)鍵少數”與投資者利益更為一致。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人介紹，這次改革有兩個(gè)重要的“指揮棒”。一個(gè)是更加關(guān)注投資者回報，進(jìn)一步強調業(yè)績(jì)比較基準這個(gè)“錨”和長(cháng)周期考核這把“尺”的作用。另一個(gè)是引導權益類(lèi)基金發(fā)展，通過(guò)一系列政策安排支持權益類(lèi)基金發(fā)揮更大作用。
“改革從橫向（同類(lèi)產(chǎn)品）和縱向（時(shí)間維度）上同步發(fā)力，引導基金公司和基金經(jīng)理增強基金投資行為穩定性�！惫ゃy瑞信基金管理有限公司董事長(cháng)趙桂才說(shuō)，這有助于避免基金產(chǎn)品投資行為偏離名稱(chēng)和定位，減少“追漲殺跌”，提高產(chǎn)品長(cháng)周期收益和改善投資者持有體驗。與此同時(shí)，引導行業(yè)更好平衡發(fā)展“規�！焙汀百|(zhì)量”的關(guān)系，追求更高質(zhì)量的規模增長(cháng)。
全面升級 引導公募基金高質(zhì)量發(fā)展
細讀行動(dòng)方案，本次公募基金改革的一個(gè)鮮明特點(diǎn)是，通過(guò)完善長(cháng)效機制，強化激勵約束作用，督促基金公司、基金銷(xiāo)售機構等行業(yè)機構回歸初心，引導公募基金行業(yè)“全鏈條”升級。
從改革舉措上看，既包括分類(lèi)評價(jià)、薪酬管理、產(chǎn)品注冊等監管制度機制的優(yōu)化，也涉及產(chǎn)品設計、投資管理、績(jì)效考核等行業(yè)機構內部制度機制的升級。
以各方普遍關(guān)注的薪酬管理為例，行動(dòng)方案給出了明確的方向。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jì)低于業(yè)績(jì)比較基準超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求績(jì)效薪酬應當明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jì)顯著(zhù)超過(guò)業(yè)績(jì)比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績(jì)效薪酬。
值得關(guān)注的是，本次公募基金改革一如既往突出發(fā)展壯大權益類(lèi)基金的導向。這是公募基金有別于其他投資渠道、能夠為投資者創(chuàng )造獨特價(jià)值的關(guān)鍵所在，也是行業(yè)機構能力建設和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。
數據顯示，去年9月以來(lái)，權益類(lèi)基金規模已經(jīng)從7萬(wàn)億元增長(cháng)到了8.3萬(wàn)億元。
行動(dòng)方案優(yōu)化基金公司、基金銷(xiāo)售機構分類(lèi)評價(jià)機制，促進(jìn)加大權益類(lèi)基金發(fā)行、銷(xiāo)售力度。積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新，持續豐富符合國家發(fā)展導向、更有利于為投資者創(chuàng )造長(cháng)期收益的指數基金和主動(dòng)型基金產(chǎn)品；同時(shí)還將進(jìn)一步大幅提高權益類(lèi)基金的注冊效率。
此外，改革還從完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務(wù)投資者水平等方面發(fā)力，加快建設一流投資機構。
順應需求 支持行業(yè)發(fā)揮功能
擁有8億多投資者的公募基金行業(yè)，在我國已經(jīng)走過(guò)了27個(gè)年頭。截至4月底，全國共有公募基金管理人163家，管理公募基金32.5萬(wàn)億元。
目前，公募基金共管理全國社�；�、基本養老保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等各類(lèi)養老金資產(chǎn)規模6.1萬(wàn)億元，占我國養老金委托投資規模比例超50%。
近年來(lái)，在整個(gè)資本市場(chǎng)改革中，鼓勵中長(cháng)期資金入市、提高機構投資者占比被放在更加重要的位置，關(guān)于公募基金的改革部署緊鑼密鼓。
去年4月，新“國九條”提出“大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，大幅提升權益類(lèi)基金占比”等一系列改革要求；去年9月，中央政治局會(huì )議強調“穩步推進(jìn)公募基金改革”……
此次改革明確，堅持市場(chǎng)化、法治化方向，借鑒國際成熟經(jīng)驗，探索建立符合我國國情、市情的行業(yè)發(fā)展新模式，力爭用三年左右時(shí)間，扎實(shí)推動(dòng)各項政策舉措落地見(jiàn)效。
從無(wú)到有、從小到大，公募基金行業(yè)在滿(mǎn)足居民財富管理需求、促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟等方面扮演越來(lái)越重要角色。隨著(zhù)個(gè)人養老金制度的不斷推進(jìn)，公募基金為養老“錢(qián)袋子”獲取長(cháng)期穩定收益的能力也被寄予厚望。
在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，這次改革力度大、覆蓋廣，在我國公募基金發(fā)展歷史中具有重要里程碑意義�！斑@次改革也是順應我國資本市場(chǎng)發(fā)展階段的必然之舉，將有力促進(jìn)投融資良性循環(huán)�！备粐鸸芾碛邢薰究偨�(jīng)理陳戈說(shuō)。
未來(lái)，中國經(jīng)濟仍將朝著(zhù)高質(zhì)量發(fā)展的方向堅定邁進(jìn)，如何將更多金融資源有效配置到新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的前沿？如何更好地讓居民共享經(jīng)濟發(fā)展的紅利？相信公募基金行業(yè)將不斷通過(guò)改革探索，練好內功，給出更好的答案。
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新華社北京5月7日電 題：從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變 公募基金迎系統性改革
新華社“新華視點(diǎn)”記者劉慧、劉羽佳
7日，證監會(huì )公布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，標志著(zhù)超30萬(wàn)億元的公募基金行業(yè)迎來(lái)系統性改革。
行動(dòng)方案從優(yōu)化主動(dòng)權益類(lèi)基金收費模式、完善行業(yè)考核機制、大力發(fā)展權益類(lèi)基金等方面發(fā)力，引導公募基金真正從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，推動(dòng)形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。
直面問(wèn)題 瞄準投資者獲得感發(fā)力
“重點(diǎn)是改革基金運營(yíng)模式，督促行業(yè)回歸‘受人之托、代客理財’的本源�！弊C監會(huì )主席吳清在談到強化公募基金與投資者的利益綁定時(shí)說(shuō)。
回顧公募基金的發(fā)展歷程，有行業(yè)規�！巴伙w猛進(jìn)”“收益豐厚”的時(shí)刻，也有因市場(chǎng)波動(dòng)導致基民虧錢(qián)被詬病的情況。起伏背后的關(guān)鍵問(wèn)題是：讓基金公司與基民的利益真正綁定在一起，徹底改變行業(yè)的“規模導向”。
吳清強調，優(yōu)化主動(dòng)權益類(lèi)基金收費模式，業(yè)績(jì)差的必須少收管理費，通過(guò)浮動(dòng)管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。同時(shí)，把業(yè)績(jì)是否跑贏(yíng)基準、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變。此外，提高基金公司高管、基金經(jīng)理用獎金跟投自己產(chǎn)品的比例要求，并適度延長(cháng)鎖定期，讓這些“關(guān)鍵少數”與投資者利益更為一致。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人介紹，這次改革有兩個(gè)重要的“指揮棒”。一個(gè)是更加關(guān)注投資者回報，進(jìn)一步強調業(yè)績(jì)比較基準這個(gè)“錨”和長(cháng)周期考核這把“尺”的作用。另一個(gè)是引導權益類(lèi)基金發(fā)展，通過(guò)一系列政策安排支持權益類(lèi)基金發(fā)揮更大作用。
“改革從橫向（同類(lèi)產(chǎn)品）和縱向（時(shí)間維度）上同步發(fā)力，引導基金公司和基金經(jīng)理增強基金投資行為穩定性�！惫ゃy瑞信基金管理有限公司董事長(cháng)趙桂才說(shuō)，這有助于避免基金產(chǎn)品投資行為偏離名稱(chēng)和定位，減少“追漲殺跌”，提高產(chǎn)品長(cháng)周期收益和改善投資者持有體驗。與此同時(shí)，引導行業(yè)更好平衡發(fā)展“規�！焙汀百|(zhì)量”的關(guān)系，追求更高質(zhì)量的規模增長(cháng)。
全面升級 引導公募基金高質(zhì)量發(fā)展
細讀行動(dòng)方案，本次公募基金改革的一個(gè)鮮明特點(diǎn)是，通過(guò)完善長(cháng)效機制，強化激勵約束作用，督促基金公司、基金銷(xiāo)售機構等行業(yè)機構回歸初心，引導公募基金行業(yè)“全鏈條”升級。
從改革舉措上看，既包括分類(lèi)評價(jià)、薪酬管理、產(chǎn)品注冊等監管制度機制的優(yōu)化，也涉及產(chǎn)品設計、投資管理、績(jì)效考核等行業(yè)機構內部制度機制的升級。
以各方普遍關(guān)注的薪酬管理為例，行動(dòng)方案給出了明確的方向。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jì)低于業(yè)績(jì)比較基準超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求績(jì)效薪酬應當明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jì)顯著(zhù)超過(guò)業(yè)績(jì)比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績(jì)效薪酬。
值得關(guān)注的是，本次公募基金改革一如既往突出發(fā)展壯大權益類(lèi)基金的導向。這是公募基金有別于其他投資渠道、能夠為投資者創(chuàng )造獨特價(jià)值的關(guān)鍵所在，也是行業(yè)機構能力建設和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。
數據顯示，去年9月以來(lái)，權益類(lèi)基金規模已經(jīng)從7萬(wàn)億元增長(cháng)到了8.3萬(wàn)億元。
行動(dòng)方案優(yōu)化基金公司、基金銷(xiāo)售機構分類(lèi)評價(jià)機制，促進(jìn)加大權益類(lèi)基金發(fā)行、銷(xiāo)售力度。積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新，持續豐富符合國家發(fā)展導向、更有利于為投資者創(chuàng )造長(cháng)期收益的指數基金和主動(dòng)型基金產(chǎn)品；同時(shí)還將進(jìn)一步大幅提高權益類(lèi)基金的注冊效率。
此外，改革還從完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務(wù)投資者水平等方面發(fā)力，加快建設一流投資機構。
順應需求 支持行業(yè)發(fā)揮功能
擁有8億多投資者的公募基金行業(yè)，在我國已經(jīng)走過(guò)了27個(gè)年頭。截至4月底，全國共有公募基金管理人163家，管理公募基金32.5萬(wàn)億元。
目前，公募基金共管理全國社�；�、基本養老保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等各類(lèi)養老金資產(chǎn)規模6.1萬(wàn)億元，占我國養老金委托投資規模比例超50%。
近年來(lái)，在整個(gè)資本市場(chǎng)改革中，鼓勵中長(cháng)期資金入市、提高機構投資者占比被放在更加重要的位置，關(guān)于公募基金的改革部署緊鑼密鼓。
去年4月，新“國九條”提出“大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，大幅提升權益類(lèi)基金占比”等一系列改革要求；去年9月，中央政治局會(huì )議強調“穩步推進(jìn)公募基金改革”……
此次改革明確，堅持市場(chǎng)化、法治化方向，借鑒國際成熟經(jīng)驗，探索建立符合我國國情、市情的行業(yè)發(fā)展新模式，力爭用三年左右時(shí)間，扎實(shí)推動(dòng)各項政策舉措落地見(jiàn)效。
從無(wú)到有、從小到大，公募基金行業(yè)在滿(mǎn)足居民財富管理需求、促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟等方面扮演越來(lái)越重要角色。隨著(zhù)個(gè)人養老金制度的不斷推進(jìn)，公募基金為養老“錢(qián)袋子”獲取長(cháng)期穩定收益的能力也被寄予厚望。
在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，這次改革力度大、覆蓋廣，在我國公募基金發(fā)展歷史中具有重要里程碑意義�！斑@次改革也是順應我國資本市場(chǎng)發(fā)展階段的必然之舉，將有力促進(jìn)投融資良性循環(huán)�！备粐鸸芾碛邢薰究偨�(jīng)理陳戈說(shuō)。
未來(lái)，中國經(jīng)濟仍將朝著(zhù)高質(zhì)量發(fā)展的方向堅定邁進(jìn)，如何將更多金融資源有效配置到新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的前沿？如何更好地讓居民共享經(jīng)濟發(fā)展的紅利？相信公募基金行業(yè)將不斷通過(guò)改革探索，練好內功，給出更好的答案。
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