央票發(fā)行利率上行 加息預期升溫
更新時(shí)間：2011-6-22 9:17:54 來(lái)源：中證報
繼上周3月期央票發(fā)行利率上調后，21日1年期央票發(fā)行利率也如期上行。分析人士認為，本輪央行提高央票發(fā)行利率的主要目的是希望提升公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度，加息信號意義并不明顯，但在6月通脹數據或再創(chuàng )新高的背景下，市場(chǎng)加息預期進(jìn)一步升溫。
央行公告顯示，21日發(fā)行的10億元1年期央票參考收益率為3.4019%，較上周上行9.61個(gè)基點(diǎn)，當日央行未進(jìn)行正回購操作。對于本次央行上調央票發(fā)行利率，主流觀(guān)點(diǎn)認為主要目的在于提升公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度。5月下旬以來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)資金面日益趨緊，央票一二級市場(chǎng)利差不斷擴大，機構需求大幅萎縮，3月期、1年期央票發(fā)行量雙雙縮至10億元地量水平。
同時(shí)，法定存款準備金率已升至較高水平，不少商業(yè)銀行超儲率處于歷史低位，未來(lái)存準率上調的空間和頻率都已有限。因此，有必要盡快提升公開(kāi)市場(chǎng)回籠能力，這意味著(zhù)上調央票發(fā)行利率勢在必行。
作為傳統意義上的基準利率風(fēng)向標，1年期央票發(fā)行利率每次調整都觸動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)在加息問(wèn)題上的敏感神經(jīng)。市場(chǎng)人士認為，由于本次1年期央票利率的上調幅度不足10個(gè)基點(diǎn)，與本輪加息以來(lái)每次25個(gè)基點(diǎn)左右的加息幅度相比差距較大，其信號意義相對較弱。但由于6月CPI同比漲幅可能突破6%，通脹壓力尚未完全釋放，因此，央行在未來(lái)一段時(shí)間加息的可能性依然存在，本次1年期央票發(fā)行利率上行進(jìn)一步加重市場(chǎng)加息預期。
值得注意的是，21日市場(chǎng)資金面旱情進(jìn)一步加劇。當日銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)上各期限利率繼續全線(xiàn)上揚，其中跨月末的14天回購利率升至8.59%，創(chuàng )下2007年10月以來(lái)新高。隔夜、7天回購利率也分別升至7.16%和8.34%。交易員表示，在年中商業(yè)銀行考核壓力下，預計市場(chǎng)資金面緊張局面還將持續一段時(shí)間，在此期間，央票利差難以大幅縮窄。而公開(kāi)市場(chǎng)回籠量若想有效放大，還需靜待央票二級市場(chǎng)收益率下行。（葛春暉）
